في الخميس 24 يوليو، أبلغت الولايات المتحدة عن أنباء جيدة بشكل لافت عن اقتصادها، مطالبات البطالة هبطت إلى أدنى مستوى في 57 عاماً. وهبط الذهب نحو 2%، عائداً دون 4,100 دولار. لكثير من المشترين، هذا يبدو معكوساً.

إليك الخبر نفسه. مطالبات البطالة الأولية لأسبوع 12-18 يوليو جاءت عند 187,000 فقط، بانخفاض 22,000 عن الأسبوع السابق، وأدنى بكثير من نحو 210,000 المتوقعة. هذا أدنى عدد لمطالبات البطالة الجديدة منذ 1969. بعبارة بسيطة، قلّة قليلة تفقد وظائفها، سوق العمل الأمريكي قوي استثنائياً.

الآن الرابط المخالف للحدس. سعر الذهب مدفوع بشدة بتوقعات الفائدة، لأن الذهب لا يدفع فائدة. حين يكون الاقتصاد ضعيفاً، يميل الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة، والفائدة الأدنى تجعل الذهب أكثر جاذبيةً. لكن حين يكون الاقتصاد قوياً، لا سبب لدى الاحتياطي الفيدرالي للخفض وقد يرفع. الفائدة الأعلى تجعل السندات أكثر جاذبيةً من الذهب. لهذا “الأخبار الجيدة للاقتصاد” غالباً تعني “أخبار سيئة للذهب” قصيرة الأمد.

بقية خلفية الخميس عزّزت هذا. البنك المركزي الأوروبي أبقى فائدته. النفط بقي مرتفعاً، برنت قرب 97 دولاراً. عوائد السندات ثابتة قرب 4.70%.

لكن الذهب لم ينهَر، والسبب الحرب. النزاع المستمر يوفّر طلباً حقيقياً على الملاذ الآمن يُخفّف انخفاضات الذهب. فالسوق في شدّ حبل.

الذهب قرب 4,050 دولاراً نحو 27% دون مستوى يناير القياسي ولا يزال أعلى بنحو 20% خلال العام. البنوك المركزية اشترت صافي 41 طناً في مايو، ورقم قياسي 45% يخططون لشراء المزيد. اجتماع 28-29 يوليو سيُحدّد الاتجاه.