قدّم هذا الأسبوع واحداً من أكثر التسلسلات تعليماً في العام لمشتري الذهب. الأربعاء، أبقى الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثابتة، وقفز الذهب 2%. ثم، بينما تحدّث الرئيس كيفن وارش، خفّ الارتفاع. بحلول هذا الجمعة 31 يوليو، تراجع الذهب نحو 4,060 دولاراً، ومع ذلك لا يزال في طريقه لأول مكسب شهري في خمسة أشهر.
ابدأ بلماذا قفز الذهب حين أبقى الفيدرالي الفائدة. قبل قرار الأربعاء، سعّرت الأسواق فرصة كبيرة، نحو 81% لسبتمبر، أن يرفع الفيدرالي الفائدة قريباً. حين أبقى بدلاً من ذلك، هبط الدولار وعوائد السندات. ولأن الذهب لا يدفع فائدة، ارتفع 2%.
ثم جاء التحوّل. عقد وارش مؤتمره الصحفي، ونبرته كانت متشددة بحزم. أعاد تأكيد التزام الفيدرالي بخفض التضخم إلى 2%، وقال إن البنك ليس لديه “هدف ليّن أعلى”. ثلاثة أعضاء عارضوا، راغبين برفع فوري. بينما استوعبت الأسواق هذه الرسالة، خفّ بعض ارتفاع الذهب.
الخميس والجمعة أضافا تيارات متقاطعة. على الجانب الداعم، التضخم برد، PCE الأساسي ارتفع 0.1% فقط. النمو تباطأ إلى 1.5%. الدولار ضعف أكثر. على الجانب الضاغط، الحرب أعيد إشعالها، ونبرة وارش أبقت رهانات سبتمبر قرب 60%.
الدرس، سعر الذهب مدفوع قبل كل شيء بالتفاعل بين التضخم وتوقعات الفائدة. النتيجة الصافية كاشفة، رغم الفيدرالي المتشدد والحرب، الذهب يُنهي يوليو أعلى.
الذهب قرب 4,060 دولاراً نحو 27% دون مستوى يناير القياسي وأعلى بنحو 21.5% خلال العام. البنوك المركزية اشترت صافي 41 طناً في مايو. راقبوا تقرير الوظائف الجمعة المقبل.
